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　　4月21日晚间，奥海科技（002993）披露投资者关系活动记录表显示，公司于当日19:00-20:00通过线上电话会议形式接待了广发基金、博时基金、华夏基金等63家机构调研。公司董事长助理兼董事会办公室主任何忠缘、投资者关系经理王知恬就汇兑影响、合同负债变化、服务器电源进展等市场关注问题与机构进行了深入交流。

　　广发基金、博时基金、鹏扬基金、招商基金、永赢基金、长盛基金、长信基金、东兴基金、平安基金、华夏基金、鑫元基金、兴银基金、宝盈基金、淳阳基金、创金合信、中科沃土、信达澳亚、国寿安保基金、国联民生、前海人寿、浙商证券（含资管）、方正证券、东北证券、华泰证券（含资管）、兴业证券、长江证券、中信建投、中信证券（含资管）、国金证券、国海证券、华创证券、开源证券、申万宏源、国投证券、国信证券、华福证券、太平洋证券、招商证券、天风证券、华安财保、兴银理财、长城财富、太平洋保险资管、中国人保资管、中邮保险资管、北京泽铭、富纳投资、健顺投资、五地投资、兆顺投资、上海睿亿、上海同犇、上海磐厚、上海非马、鲸域资产、重阳投资、世嘉控股、姚泾河私募、3W Fund、华夏未来资本、西部电子、国海电新、中泰电子

　　针对2025年汇兑损失对业绩的影响，公司表示，去年外币报表折算产生一定差额，较2024年形成短期阶段性影响。具体来看，2024年公司实现汇兑收益约4000万元，2025年则转为汇兑损失。为应对汇率波动，公司正通过优化海外工厂结汇管理、推进本地货币结算，并合理运用外汇衍生品工具等方式管控风险，努力降低对经营利润的冲击。

　　机构重点关注2026年一季报合同负债大增560%的原因，公司解释称，主要系一季度完成对香港量沃的收购并将其纳入合并报表范围。香港量沃主营芯片代理业务，行业惯例为客户预付货款、公司备货交付，因此形成较高规模的预收款项，与合同负债科目高度匹配。公司强调，合同负债大幅增加体现了子公司业务订单饱满、预收货款充足，反映下游需求及客户合作稳定，后续随商品交付将逐步结转确认收入。

　　在服务器电源业务进展方面，公司表示，依托消费电子、物联网领域的长期客户积累，AI相关业务具备客户协同优势。当前服务器电源产品正朝大功率方向迭代，HVDC、DCDC等新产品已逐步推出。长期来看，公司将凭借高功率密度、智能配电等技术优势深度融入全球算力供应链体系，目前已在国内外客户中取得突破。

　　对于如何与台达、欧陆通等深耕多年的对手竞争，公司指出核心优势在于三方面：一是客户资源协同，通过控股子公司香港量沃的存储代理业务对接头部服务器厂商核心资源；二是技术差异化布局，聚焦高压电源、液冷电源机柜等新一代产品研发；三是快速响应能力，依托全球化生产基地及供应链体系，可高效满足算力行业快速增长的交付需求。

　　针对新能源汽车与低空经济电源及电控产品、算力电源等新兴业务营收增长近48%但利润未同步爆发的问题，公司表示，当前处于业务转型关键期，新兴业务仍处规模扩张与前期投入阶段。2025年公司加大AI算力等领域研发与市场开拓投入，叠加原材料价格传导滞后因素，短期对毛利率有所影响。不过，目前新兴业务经营现金流状况良好，商业模式逐步跑通，后续随规模效应显现，利润水平有望逐步改善。

　　关于原材料涨价对利润的挤压何时停止，公司结合行业趋势与产品调价周期判断，预计2026年Q2-Q3，上游原材料成本压力将通过议价、下游价格传导等手段逐步缓解。

　　公司明确表示，已从传统电源制造企业升级为AI算力能源管理、芯片贸易协同发展的综合能源技术服务商。核心估值逻辑基于全产业链布局：基础层通过芯片贸易业务搭建高端客户对接渠道；核心层以AI算力中心、智能终端能源系统为主营业务载体；支撑层依托全球化交付网络保障快速响应能力。

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