百家乐,百家乐官方网站,百家乐APP下载,百家乐游戏平台

　　8月15日，富国医药基金经理赵伟在富国专场论坛中，以“创新药现在到底是起点还是终点””为题，

　　资料显示，赵伟目前管理有4只基金，总规模约66亿。医药创新基金今年以来回报已经超过100%，精准医疗也有65.48%的净值增长。

　　投资报曾深访过这位基金经理，赵伟把他的投资方法论、医药行业出牛股的规律，细分领域中的投资机会等等，都在交流中和盘托出。点此具体查看。

　　在进入证券行业前，赵伟是医药产业界出身，曾就职于葛兰素史克（上海）医药研发公司3年，之后加入广发自营，还曾任职于招商基金和农银汇理基金。

　　在实业界的这几年，让赵伟打下厚实基础，对产业趋势有着他的敏锐和深刻认知。

　　而以中国临床的速度，以中国临床比较便宜的价格，以中国研发人员在分子筛选和药物筛选的能力来看，

　　未来在很多领域，特别是在小分子和抗体领域，中国会形成自己独有的、不可复制的、强大的核心竞争力。

　　未来全球可能一万亿美金的市场里，如果有30%是中国的企业，那可能就是一个3000亿--5000亿美金的市场。

　　今天复盘来讲，整个医药指数涨得比较多，个股也涨得比较多，大家就比较担心，

　　这个问题我觉得是今天我想给大家分享的，“创新药现在到底是起点还是终点”？

　　就是从一个idea开始，我们要把这个idea落实成为一个新药，那要经历很长的一个阶段。

　　当我们进入到注册临床，已经合成了一部分药品，做了一部分动物实验，向国家局报这个产品要进入临床阶段，我们叫IND。

　　2020年开始到2023年，整个IND的行业立项的数量，还在持续创新高。

　　所以，我们可以预见，从今年开始，未来整个在国内获批的新药都是持续增长的。

　　过去大家听到在资金吃紧的情况下，只能采取无能为力的方法，就是对现有池子产品进行降价。

　　可能第一次降价的幅度会比较高，所以引发了大家对于整个内生式的以国内市场为基准的板块盈利能力的担心。

　　医保局对于整个创新药的支持力度是在持续吹暖风的，这点资本市场感受得到的。

　　第三个，美国的创新药，在1万亿美金的药品盘子里占80%，就是美国80%的药品是支付了创新药。

　　我们觉得过去几年创新药行业支付比率的增速，是远远超过医药这个大盘子的增长。

　　未来，我们可能到不了80%，至少30%—40%这样的渗透率是有可能做到的。

　　其实从2020年开始，整个对海外授权的创新药金额实现了一个天翻地覆的增长。

　　我们以前只听说过把美国的创新药拿到中国来卖得很好，但没有听说过中国的创新药拿到美国去卖，也会卖得很好。

　　那意味着我们创新药的竞争力，已经得到了海外创新市场的认可，意味着中国创新药的核心竞争力在提升。

　　这个选择股票的逻辑是我们内部一个同事总结，我觉得非常好，跟大家分享一下。

　　本质上是我们工程师红利，是中国人民勤劳刻苦的特征的一个表现，是我们整个化学和生物能力在创新药上的体现。

　　0-1可能还是需要发达国家、需要实验室、需要更前端的、高效的维度来实现这样的突破。

　　过去美国出现一个可能在临床I期或者II期非常好的药品，我们发现中国同类型的药品和他们的差距，可能在3到5年这样的阶段，

　　在这样的情况下，当有一个没有优化这么好的分子，做出了非常好的疗效的同时，国内的这些分子可能做到me better。

　　或者是在另一些适应症上可以用我们的分子，甚至可以做到first in class，真正意义上第一个做出来非常好的疗效。

　　在这个情况下，在1-100做得很极致的情况下，我们未来会占据美国很多fast follow的市场。

　　这是真的意义上的工程师红利，大家去美国可以发现，其实他们的工作时长，包括他们的效率是相对比较低的，

　　但在中国的市场，中国人的聪明才智，包括在化学上或生物上，体现在小分子和抗体上的筛选过程中，是非常有利的。

　　现在从整个市场交易的角度来看，中国的创新药占整个全球交易，特别是美国这样的交易市场，接近50%。

　　最核心的逻辑就是中国的药真正走到了美国，在5-10年以后，大家可以看，也许美国最主流的抗癌药可能都是中国药。

　　肿瘤里面美国最大的药就是K药，290亿美金，就是最大的一个I/O的药品。

　　在这两年的过程中，整个I/O的升级，包括化疗的升级，是肿瘤里面最大的投资逻辑。

　　I/O的升级就是从我们的PD-1变成PD-1+的一个双抗产品，这里面诞生了很多10倍股；

　　然后，我们发现包括中国的ADC已经全面站上了历史舞台，这里面也是有10倍的个股。

　　我们投资的百利天恒、科伦博泰都是这样一个ADC受益于I/O的升级和ADC升级的模式。

　　就是真正意义上的临床III期要在2027年、2028年逐步在美国获批成药。

　　从ADC的投资来看，未来是不是还有更多这样的公司，更多这样的分子能够站在全球的舞台？

　　我们觉得现在以中国临床的速度，以中国临床比较便宜的价格，以中国研发人员在分子筛选和药物筛选的能力来看，

　　我们觉得未来在很多领域，特别是在小分子和抗体领域，中国会形成自己独有的、不可复制的、强大的核心竞争力。

　　也告诉大家，这些创新药企不是天天亏钱，一亏就亏三五个亿，亏个五年、十年。

　　包括艾力斯这样的企业出现了以后，大家会发现，你亏一年，可能一年就能赚十亿回来，然后第二年可能变成赚30亿盈利回来了。

　　这样一个创新药的盈利也告诉大家，就是在你持续投入的情况下，它的回报也是非常丰厚的。

　　未来全球可能一万亿美金的市场里面，如果有30%是中国的企业，那可能就是一个3000亿到5000亿美金的市场。

　　如果我们拿最低10%的销售分成，对我们也有300亿到500亿美金利润的回报。

　　GLP-1包括现在大家知道的礼来的替尔泊肽，诺和诺德的司美格鲁肽，都是在减肥领域非常重磅的药品。

　　我们国内的GLP-1的分子，也是在临床过程中，在不停地优化的情况下，我们也有可能通过自己的分子真正意义上实现进入到美国市场。

　　还有siRNA小核酸这样的一些药品，从今年的投资上已经开始反映出美国的一些药企对于可能更前期的一些管线的关注。

　　细胞基因治疗，包括美国已经成药的核素的一些药品，都是我们觉得在投资领域应该持续关注的药品。

　　刚才跟大家分享了一些创新药的投资，但是，医药还有其他的一些行业也有投资机会。

　　从政策方向来看，今年特别明显地发现，整个医保局，包括整个政策宣传上，是支持创新器械的国产化。

　　如果在未来三年，以国内为代表的医疗器械，在业绩企稳的过程中，同时他们的创新医疗器械又可以逐步推出；

　　看两三年以后，可能医疗器械的并购，会成为这个行业里面最大的一个主题投资的机会。